國內已有8家兩百萬噸級聚酯龍頭企業！高端卷繞頭約束滌絲擴張增量，行業拐點有望提前到來
發布時間：2021-01-05 00:00:00點擊數：312
12月末，在各方因素的刺激下，原料市場再次迎來了大漲，其中近期滌綸長絲價格持續上升。數據顯示，截至12月25日，DTY、POY、FDY價格分別為7606/5840/5971元/噸，較月初分別上漲9.69%/10.78%/13.51%。近期從原料廠家了解到，很多紗廠生產計劃已經排至1-2個月后，隨著國際原油價格居高不下，對大宗紡織原料的成本支撐均在，不少原料廠家仍在試探性漲價，下游企業仍有補貨意向。此外，下游大多數織造企業仍然是滿負荷生產，因此整體開工率維持在8成以上，與去年同期6成左右的開工相比，今年廠家整體生產積極性較高。因此廠家對原料的采購有提前，再加上前期在原料急速拉漲的帶動下，下游坯布、面料的備貨需求提前，整個產業鏈簽單也好于前期，行業庫存小幅走低，部分工作提前生產庫存以備明年銷售，從而對原料的需求也優于去年同期。28日，滌綸長絲產銷再次表現良好，江浙市場主流大廠平均產銷在80%-100%，部分較好工廠產銷能達到180%。從近期的產銷圖可以看出，11、12月，下游對原料的采購速度明顯加快，幾乎每周都有產銷破百的行情出現。短期看，成本端支撐+供給收縮+庫存低位，有望支持滌綸長絲價格繼續上行。1、11月以來原油溫和上漲，帶動上游原材料價格上漲。滌綸上游為PTA和MEG。近期PTA、MEG價格在原油價格帶動下雙雙上漲，滌綸長絲也跟隨漲價。在成本端有所支持的情況下，滌綸長絲價格易漲難跌。2、由于供應端擾動，近期紡織大省浙江出現環保整治、限電等情況，影響滌綸長絲生產。12月，為實現能源雙控任務目標，浙江省部分地區發布限電政策。作為紡織制造大省，浙江省限電期間預計對滌綸企業生產造成一定影響，導致供應收縮。而且在臨近年底，紡織企業陸續停產放假的背景下，預計供給端將進一步減少，短期內或導致供需錯配加劇。3、當前產銷量超100%，庫存處于低位。當前游紡織企業采購積極，帶動滌綸長絲產銷率上升，目前江浙主流廠商產銷率在100%-120%左右，較上一周環比增長10個百分點。此外，根據中纖網數據，截至12月18日，DTY、POY、FDY庫存分別為20 / 5 /10 天，較上一周下滑1 / 2 / 1天。庫存已經處于負值，低庫存下有望支持滌綸長絲價格繼續走強。長期看，滌綸長絲行業集中度持續提升，拐點有望提前到來。近年來，聚酯龍頭企業所占市場份額逐步增加。據統計，截止目前國內兩百萬噸以上聚酯企業數量為8家，其產能總和為3345萬噸，占國內聚酯總產能的50%附近。其中恒逸產能698萬噸，桐昆聚酯產能750萬噸，兩家產能綜和1448萬噸，占據國內聚酯總產能的20%，市場占有率較大，龍頭企業主導的聚酯產業格局初具雛形，預計未來行業集中度將持續提高。這主要是由于：1、卷繞頭制約供給端產能釋放，中小企業擴產困難。高端卷繞頭為生產滌綸長絲的核心部件，其產能集中在世界兩大公司——德國巴馬格和日本TMT手中。由于兩大公司每年生產的卷繞頭僅能為滌綸長絲行業帶來250萬噸的產能增量，占全國產能的6%，因此卷繞頭極大地約束了滌綸長絲的擴張增量。不僅如此，這兩家公司的高端卷繞頭已被國內巨頭桐昆股份、恒逸石化和新鳳鳴持續購買。他們對滌綸長絲的產能釋放進行了合理控制。這意味著中小企業擴產將極為困難，一方面小企業沒錢擴產，另一方面中型企業沒有產業鏈受制于裝備不敢擴。因此，行業集中度有望持續提升。2、上半年的疫情使行業產能加速出清，且短期內難以恢復。由于長絲行業的生產裝置較為特殊，停工后難以再恢復生產，同時今年聚酯新增產能也多為龍頭企業的擴產擴能。龍頭企業不斷擴大市場份額，既鞏固了自身的競爭地位，也加強了龍頭企業對價格的掌控力。就目前聚酯行業而言，行業集中度高，規模較大的企業在市場中起到一定的引領作用，共同推動市場發展，維護行業利潤水平，在一定程度上也有益于行業健康平穩發展。聚酯企業通過橫向或縱向一體化做長做寬產業鏈條，規模大、實力強、產業鏈配套完善的企業將擁有更多話語權，因此未來的聚酯行業中，品牌效應和規模化發展是企業爭奪市場的重要籌碼。因此短期內出清的產能并不會因為行業利潤改善而卷土重來。通常滌綸長絲行業上行、下行周期大約三年。2018年達到景氣的高點，2020年處在下行周期，整個行業盈利下降，龍頭企業保本微虧，單一產業的小企業虧損。在疫情影響下，拐點有望提前到來，預計滌綸長絲行業將在2021年維持向好態勢。
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